2021年以来◈✿，整个光伏行业遭受了前所未有的重创和冲击◈✿，唯有一家企业历经波折而不衰◈✿，饱经磨难而更强◈✿，到现在还在不断创造新的传奇◈✿。

　　光伏产业链可分为上◈✿、中◈✿、下三个环节◈✿，上游是硅料和硅片◈✿，中游是光伏电池片◈✿、光伏组件◈✿，下游则包括逆变器和光伏发电系统环节◈✿。2024年◈✿，整个光伏产业链各细分领域几乎已全军覆没◈✿。

　　2024年Q3高木加织◈✿，天合光能净亏损13.73亿元◈✿，隆基绿能净亏损12.61亿元云顶集团网站app下载◈✿，通威股份净亏损8.44亿元◈✿，TCL中环亏损近30亿元……

　　晶科能源虽勉强维持1487.42万元的净利润◈✿，但净利润率只有可怜的0.06%◈✿，四季度大概率已经被击穿◈✿。

　　按照最新的业绩预告◈✿，隆基绿能预计2024年归母净利润为亏损82亿元-88亿元◈✿，通威股份预计2024年归母净利润亏损70亿元-75亿元◈✿。这意味着Q4两家企业的亏损分别接近20亿和30亿◈✿，形势还在恶化◈✿。

　　2021年◈✿，公司营收和归母净利润只有241亿和15.8亿◈✿，到2023年已飙升至722亿和94亿◈✿，大约分别翻了3倍和6倍◈✿。2024年前三季度◈✿，这两项数据继续增长7.6%和5.2%高木加织◈✿，盈利水平再创历史新高◈✿。

　　更了不起的是股价◈✿，其他光伏企业从2021年以后就一路狂泄◈✿，最多的时候跌没了八成◈✿，而阳光电源的股票波动始终没有失控云顶集团网站app下载◈✿，“924”行情后甚至又摸到了2021年的高点区域◈✿。

　　2024年10月◈✿，阳光电源宣布拟通过发行全球存托凭证（GDR）的方式在德国上市◈✿，募集大约49亿元人民币◈✿。几天之后◈✿，阳光电源又通过子公司阳光新能源实施对上市公司泰禾智能的收购◈✿，成为该年光伏行业唯一一例“A吃A”◈✿。

　　据不完全统计◈✿，仁发投资目前累计投资了24个项目◈✿，仅2024年一年就投出13个云顶集团网站app下载◈✿，覆盖光伏◈✿、储能◈✿、氢能◈✿、半导体等诸多新兴产业◈✿，所投公司不乏阳光氢能◈✿、阿基米德半导体◈✿、晶格半导体高木加织◈✿、株洲中车时代半导体◈✿、精工电子等优质企业◈✿。

　　在行业下行周期保持产业和资本双向扩张◈✿，阳光电源无疑是当下最有韧性的光伏企业◈✿，而如果把目光放长远◈✿，公司显然还有更大的发展空间◈✿。

　　2020年-2024年◈✿，多晶硅◈✿、硅片◈✿、电池◈✿、组件等核心环节和光伏玻璃◈✿、胶膜◈✿、金钢线等辅材环节累计可查的总投资额超过3.4万亿◈✿，由此导致各领域完全陷入产能过剩的陷阱◈✿。更麻烦的一点在于◈✿，竞争格局已高度集中◈✿，头部企业很难再通过吃掉尾部企业的市场来实现发展云顶集团网站app下载◈✿。

　　逆变器领域则完全不同◈✿，过去十年在全球市场真正有绝对实力的只有阳光电源和华为云顶集团网站app下载◈✿，竞争环境相对宽松◈✿，目前两家企业合计控制了大约一半的市场◈✿，还有很大的进击空间◈✿。

　　2024年下半年以来◈✿，海外逆变器企业三巨头SMA◈✿、ENphase和Solar Edge纷纷陷入发展困境◈✿，其中SMA前三季度营收下降26%至10.6亿欧元高木加织◈✿，息税前利润（EBIT）更是从2023年同期的2.016亿欧元下降77%至4600万欧元◈✿。2024年9月云顶集团网站app下载◈✿，SMA被迫启动1100人的裁员计划高木加织◈✿，而这家企业在全球总共才拥有5500名员工◈✿。不出意外◈✿，阳光电源接下来将继续通过蚕食外资来扩大自身地盘云顶集团网站app下载◈✿。

　　逆变器只是个TNT◈✿，储能才是线年◈✿，阳光电源的储能业务营收仅有5.4亿元◈✿，占总营收的约4%◈✿，而到2023年◈✿，该业务营收已达到178亿元◈✿，贡献了总营收的四分之一◈✿。

　　进入2024年◈✿，阳光电源的储能业务彻底爆发◈✿。7月◈✿，公司与沙特ALGIHAZ成功签约当时全球最大储能项目◈✿，容量达7.8GWh◈✿；11月◈✿，宣布与英国电池开发商Fidra Energy签署了4.4GWh的储能合作协议◈✿，该订单是欧洲最大储能合作协议◈✿；12月◈✿，又与菲律宾上市企业CREC（Citicore Renewable Energy Corporation）签订了东南亚迄今为止最大的电池储能供货协议◈✿，规模高达1.5GWh◈✿。

　　根据标普（S&P Global CommodityInsights）最新发布的《2024年储能系统集成商报告》中◈✿，阳光电源在全球的累计装机量和累计订单量均位列全球第一◈✿。

　　从2024年下半年开始◈✿，全球储能项目规划明显加速◈✿，以亚非拉地区为例◈✿，2024年7-12月已公告的储能项目规划超35GWh◈✿，且地区分布呈现多点开花趋势◈✿。根据中信建投的预测◈✿，未来5-6年储能有4-5倍的增长空间◈✿，全球储能新增装机规模有希望在2025年和2030年分别达到259GWh和900GWh◈✿。

　　2023年◈✿，阳光电源储能系统全球发货10.5GWh◈✿，这块业务给公司带来了178亿的营收◈✿，按照这一数据◈✿，

　　本文涉及有关上市公司的内容高木加织◈✿，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告◈✿、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断◈✿；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议◈✿，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任◈✿。显示器◈✿，云顶集团公司云顶集团3118光伏◈✿。